中级财务管理（第8版）

　　本书由美国著名财务学家尤金·F·布里格姆和菲利普·R·戴夫斯合著，作者首先简要回顾了财务管理主要原理，然后深入讨论了主要财务决策，最后探讨了风险管理、破产重组与清算、并购分拆与控股、跨国财务管理以及非营利组织财务管理等主题，内容由表及里、深入浅出，在初，高级财务管理课程之间形成良好过渡。在介绍各个专题的过程中，作者密切联系相关学术研究的观点与结论，深入结合实践展开分析讨论，并大量引用定量及定性的例证，尤其是以MicroDrive公司案例贯穿全书各章，营造了一个连续、全面的实务环境，使《中级财务管理》具有很

　　作者根据20年来对中级财务管理以及高级财务管理的教学经验编写而成的，中级财务管理是为财务专业设计的，应当具备完备性以实现有关目标。因此，《中级财务管理》涵盖了部分与初级财务课程相交又的内容以及其他内容。全书基本概念、公司估价、战略投资决策、战略融资决策、战术融资决策、营运资本管理这六个部分，共22章内容进行了系统的介绍。

　　虽然多数公司只有一种类型的股票，但在某些情况下，公司将设置分类股票（clas—sifted stock）以满足特殊需求。通常，当需要用到特别分类法时，首先将一种类型定义为A类，下一种就定义为B类，依此类推。一些规模较小的新设立企业常使用不同类型的普通股筹集外部资金。例如，遗传概念公司不久前公开上市，该公司的A类股票出售给公众并发放股利，但是这类股票在5年之内不具有投票权。公司的B类股票由公司的发起人持有，在5年之内有完全的投票权。根据有关法律，只有当公司的留存盈余达到规定水平时，才能对B类股票发放股利。因此，设置分类股使公众投资者能够在不牺牲收入的同时在财务成长性较差的公司中拥有一席之地，而发起人则可以在早期的公司发展关键阶段保留对公司的绝对控制权。与此同时，外部投资者的权益得到了保护，避免了发起人投资者大额抽逃资金。因此，B类股通常也被称作发起人股份（foundeshares）。
　　应该注意到，“A类”、“B类”等概念并没有标准的定义。大多数公司并没有设置分类股，但是设有分类股的公司既可以指定B类股票作为发起人股份，A类股票作为公众股份，也可以倒过来设置（即A类作为发起人股份，B类销售给公众）。还有些公司出于完全不同的其他目的采用了股票分类。例如，通用汽车公司花费5亿美元收购了休斯飞机公司，其中部分款项是用一种称为GMH的新型H类股票支付的。这种股票的投票权有限，股利水平与通用汽车公司的子公司休斯飞机公司的业绩相挂钩。据报道，通用汽车之所以采用这种新型股票是因为：（1）管理层通常对接管收购非常关注，因而希望限制这种新型股票的投票权；（2）休斯飞机公司的员工希望其收益直接与休斯飞机公司自身的业绩挂钩，而不是与通用汽车公司的股市表现相联系。
　　通用汽车公司的这种做法给纽约证券交易所出了一个难题，因为根据纽交所的规定，只要公司流通在外的股票不具备投票权，便不允许该公司的普通股挂牌上市。通用汽车公司则明确表示，如果纽交所不对该规定进行修改，便自愿被摘牌退市。最终纽交所决定：通用汽车公司的股票安排是合理的，其他公司也可以效仿。这意味着，为了让通用汽车公司的做法具有合理性，纽交所修改了原来的规定。事实上，纽交所当时没有其他选择，修改规定实属无奈之举。因为纳斯达克市场近年来的蓬勃发展，昭示其完全能够提供一个有深度的、流动性良好的股票市场，通用汽车公...