网络公司价值评估

　　    《网络公司价值评估》的目的在于帮助那些评估网络公司股票价值的专家、学者，并且试图从多个不同的层面提供解决方案。作者约翰·布里金肖从基础知识开始，第一部分的直接目的在于帮助读者建立网络公司的价值评估模型。第二部分进一步阐述了网络公司价值评估的更高深的课题，这些课题包括了资本成本的选择和选择计算资本成本模型时所产生的问题。《网络公司价值评估》第三部分讨论网络公司和电子商务公司的战略前景，并且探讨这些公司如何应对变化的环境。第四部分完成了几个价值评估的应用。

    内在价值来自于一个公司“未来”现金流量用“当前现金表示”的价值。因此，内在价值是数量最大化的货币，即明智的投资者将要为每一股股票而支付的货币。任何价值评估方法都是试图计算股票的“内在”价值，然后使用这个内在价值来预测未来的“市场”价值。市场价值与内在价值存在较大区别（例如，就如前面讨论的资产价格泡沫），但是，长期的市场价值将会向内在价值回归，这是因为投资者除了获得未来的现金流量之外，没有理由去购买股票——那些没有真实吸引力和其他不可预见利益的股票。因此，作为将来的情景会是，投资者将增加那些他们所持有的股份数量，这些股票的内在价值大于当前价格的股票（当时确定的股票价格），减少那些他们所持有的不能引起市场价格趋向内在价值的股票数量。<br>    总之，基本分析产生了股票或者股份的内在价值或是股票基本价值的评估方法，这个评估方法是根据确定公司产生现金流量的潜力来进行的。这个预期来自于过去公司的出色或不良表现的财务数据，来自于对公司未来经营参数（“基本的”）的预期。“将有一个大市场”或者“这就如同是一场新工业革命”的预期都是有趣的，但与价值评估无关，除非我们能够估计到这些预期对我们正在评估的公司的未来收入和利润的影响，如果计算的股票内在价值少于当前的市场价值，那么这只股票就没有投资价值，应当卖掉股票。如果计算的股票内在价值大于当前的市场价值，这只股票是一个好的投资品种，应当买入股票。<br>    ……