房地产开发企业财务管理(第2版)
当前商品已下架,去逛逛看其它商品吧
开发企业债务资金中长期债务资金所占的比例,取决于企业长期资产特别是固定资产、固定资产购建支出的多少。凡自行组建施工单位进行工程施工的开发企业,其所需的固定资产较多,长期债务资金也较多些。对不自行组建施工单位进行工程施工的房产开发企业来说,它的固定资产不多,长期债务资金在债务资金中所占比例很少,有的甚至没有。当然,如地产开发企业储备有大量批租土地,它的长期债务资金可能多些,其在债务资金中所占比例也大些。
(三)短期债务资金中有息短期债务资金所占的比例
开发企业的短期债务资金中,除银行短期借款和带息应付票据外,其他债务资金都是无息的,有息短期债务资金的多少,不仅取决于房地产开发所需资金的多少,而且取决于开发项目预期的投资收益率。如果开发项目预期的投资收益率高于债券资金成本率,则多借用资金,可在财务杠杆作用下提高企业的资本利润率,其借用资金的额度可达到开发项目所需资金的70%。如开发项目预期投资收益率不高,低于债务资金成本率,则借用资金,就会导致收支性筹资风险,且在一般情况下,也不一定能够向银行借到资金。无息短期债务资金虽是免费使用的,但各项应付款经常到期,所以要随时安排好资金的调度,防范现金性筹资风险。
二、最佳资金结构决策
所谓最佳资金结构,是指企业在一定时间内,使综合资金成本率最低、企业资本利润率最高、企业价值最大时的资金结构。其判断标准有:①综合资本成本率最低;②有利于提高企业资本利润率,促使企业价值最大化;③资金结构具有弹性,能够及时加以调整,减少筹资风险。