公司理财

    《公司理财》以公司价值增加为导向，紧紧围绕“公司的钱应该从哪里来，公司的钱应该投向哪里，公司如何提高资金的使用效率，公司是否应该分配股利”等四个问题构建教材的基本框架。《公司理财》内容主要包括筹资决策、投资决策、营运资本决策和股利决策等理财主题，以及货币时间价值、风险价值、本量利分析、财务分析等有关公司理财的一系列基本观念与方法。《公司理财》强调原理与决策的关系，通过大量的案例，积极引导学生思考公司理财怎样为企业价值的提高服务。<br>    《公司理财》适合高等院校金融学、管理学、经济学类专业的学生使用，也可以作为企业家及证券、金融实务工作者系统了解公司理财的参考书。

    （3）防止经营者背离股东目标的方法。为了防止经营者背离股东的目标，一般有两种方式：①监督。经营者背离股东的目标，其条件是双方的信息不对称，主要是经营者了解的信息比股东多。避免“道德风险”和“逆向选择”的出路是股东获取更多的信息，对经营者进行加强监督，如审计财务报表、重大决策的审核等，在经营者背离股东目标时，减少其各种形式的报酬，甚至解雇他们。②激励。防止经营者背离股东利益的另一种方式是采用激励计划，使经营者分享企业增加的财富，鼓励他们采取符合股东最大利益的行动。例如，企业盈利率或股票价格提高后，给经营者以现金、股票期权奖励。<br>    但是，监督与激励都是有成本的，而且监督与激励也无法全面解决问题。股东是分散的或者远离经营者，得不到充分的信息；经营者比股东有更大的信息优势，比股东更清楚什么是对企业更有利的方案；全面监督管理行为的代价是高昂的，很可能超过它所带来的收益。股东对于情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。激励的有效性取决于支付报酬的方式和数量的大小。报酬过低，不足以激励经营者，股东不能获得最大利益；报酬过高，股东付出的激励成本过大，也不能实现自己的最大利益。因此，激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。<br>    因此，在监督与激励制度下，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项成本之和最小的解决办法。<br>    2.股东与债权人之间的代理问题<br>    当公司向债权人借人资金后，两者也形成一种委托代理关系。债权人把资金借给企业，其目标是到期时收回本金，并获得约定的利息收入；公司借款的目的是用它扩大经营，努力追求借人资金收益的最大化，所以有可能投入风险较大的生产经营项目，两者的目标并不一致。<br>  &...